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[资讯].造纸行业需求稳增与本币升值跳出纸价涨跌

2022年11月24日 甜椒财经网

造纸行业:需求稳增与本币升值跳出纸价涨跌

造纸行业:需求稳增与本币升值跳出纸价涨跌 更新时间:2010-10-19 6:55:20   前言:  造纸行业一个完整的循环包括“量、价、利”三阶段,上升周期中先有销量回暖,紧随纸价上涨,最后盈利兑现。在投资策略上,我们认为跟随盈利走势的投资策略往往容易亏损,是“不知不觉”的投资方式,而跟踪纸价波动投资造纸是“后知后觉”的投资方法,我们判断造纸投资应该再上一层,关注需求变化,即产量库存比。  研究结论  纸品中长期不存在严重过剩,产能扩张有需求空间。我们认为造纸现阶段虽然存在过剩产能,但是否长期严重过剩我们持否定的态度,通过国际比较发现人均GDP处于2000~6000美元阶段过程中,造纸产品需求实际上是快速增长的,我国目前人均GDP按照不变价计算尚处于3000美元起步水平,因此,我们判断造纸消费需求仍处于快速增长的阶段,人均造纸消费150公斤以下不用过于担心供应压力。按照未来人均GDP增长3%,6%,9%进行估算,未来10年纸品需求分别具备的增长空间分别为1595万吨,3445万吨和5586万吨,当前产能投放有一定的需求支撑。  本币升值过程中,造纸板块一般有正收益。从台湾和日本地区经验看,当地货币升值阶段一般造纸板块均有上涨,这主要由于这些国家基本依赖美元计价的进口原材料。本币升值过程中,原料成本降低,带来纸品毛利空间的上升。当前人民币处于升值阶段,因此我们判断造纸迎来投资机会。  跳出纸价涨跌,关注需求

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